一、走勢分析

　　生意社監(jiān)測數(shù)據(jù)顯示，本周銅價(jià)寬幅震蕩為主，截止24日，銅價(jià)報(bào)102618元/噸，較周初下跌0.28%，同比上漲31.36%。

　　銅周度漲跌圖

　　據(jù)生意社周度漲跌圖顯示，近三個(gè)月來，跌7漲6，本周銅價(jià)小幅下跌。

　　LME銅庫存

　　據(jù)倫敦金屬交易所(LME)公布的數(shù)據(jù)顯示。LME銅庫存小幅下跌，截止周末，LME銅庫存396000噸，較周初下跌0.61%。

　　宏觀方面：美國4月制造業(yè)PMI初值直接干到了54.0，不僅遠(yuǎn)超預(yù)期，還創(chuàng)下了近四年的新高。這說明什么？說明美國經(jīng)濟(jì)熱得發(fā)燙，根本不需要美聯(lián)儲(chǔ)急著降息。就業(yè)數(shù)據(jù)也硬得很，初請失業(yè)金人數(shù)僅微升。美元指數(shù)應(yīng)聲反彈逼近99關(guān)口，美股全線收跌。對于以美元計(jì)價(jià)的有色金屬來說，這無疑是當(dāng)頭一棒。

　　供應(yīng)端：智利與剛果（金）的酸荒問題持續(xù)發(fā)酵，印尼格拉斯伯格礦山的事故更是讓下半年產(chǎn)能恢復(fù)蒙上陰影。雖然贊比亞盧安夏銅礦復(fù)產(chǎn)的消息帶來一絲緩和，但I(xiàn)CSG預(yù)測的全球盈余逆轉(zhuǎn)，說明供需緊平衡的底色未變。

　　需求端：傳統(tǒng)領(lǐng)域略顯疲態(tài)，“金三銀四”消費(fèi)成色不足。如房地產(chǎn)、建筑工程、基建設(shè)施建設(shè)以及白色家電等傳統(tǒng)消費(fèi)板塊表現(xiàn)低迷。由于這些行業(yè)利潤空間受限，難以消化高達(dá)10萬+的原料成本壓力，進(jìn)而對銅消費(fèi)的拉動(dòng)作用極為有限 。不過，新興領(lǐng)域的爆發(fā)力正在填補(bǔ)這一缺口。國際能源署數(shù)據(jù)顯示，全球光伏新增發(fā)電量領(lǐng)跑可再生能源，疊加國內(nèi)AI算力中心建設(shè)、PCB擴(kuò)產(chǎn)潮以及“新三樣”出口的強(qiáng)勁增長（一季度電動(dòng)汽車、鋰電池、太陽能電池出口分別增長77.5%、50.4%、30.5%），為銅消費(fèi)開辟了新的增長極。此外，上周10個(gè)重點(diǎn)城市新房二手房成交面積環(huán)比雙增，也透露出地產(chǎn)端微弱的回暖信號。

　　綜上所述：銅價(jià)目前處于“強(qiáng)預(yù)期”與“弱現(xiàn)實(shí)”的博弈之中。高盛維持2026年銅供應(yīng)過剩的預(yù)測，但也警示了硫酸短缺可能帶來的供應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。上方受制于現(xiàn)貨畏高情緒和美元強(qiáng)勢，下方受礦端緊缺和地緣風(fēng)險(xiǎn)托底。不具備單邊暴漲或暴跌的基礎(chǔ)。對于后市，短期銅價(jià)大概率區(qū)間寬幅震蕩為主。

　　技術(shù)層面分析（基于生意社商品行情分析系統(tǒng)）

　　通過生意社商品行情分析系統(tǒng)，可以通過兩個(gè)維度來分析銅價(jià)未來走勢：

　　一、當(dāng)10日均線（銅現(xiàn)貨）在20日均線上方時(shí)，上漲概率較大。反之，則概率較小?，F(xiàn)在10日均線在20日均線的上方，說明銅價(jià)進(jìn)入到上漲通道，上漲概率較大。

　　二、當(dāng)前的位置。現(xiàn)在銅價(jià)處于一年高位。

　　綜上所述，現(xiàn)在銅價(jià)仍處于上升通道，上漲概率大，但一年位置處于高位，有一定風(fēng)險(xiǎn)，需要控制倉位。